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伯安財經(jīng)觀察：【央行：六大措施強化資管業(yè)務(wù)監(jiān)管】8月11日，央行發(fā)布《2017年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》。報告表示，未來將緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項任務(wù)，繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。把發(fā)展直接融資放在重要位置，改善間接融資結(jié)構(gòu)。同時，履行好國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室職責(zé)，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，著力防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
8月11日，央行發(fā)布《2017年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》。報告表示，未來將緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項任務(wù)，繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。把發(fā)展直接融資放在重要位置，改善間接融資結(jié)構(gòu)。同時，履行好國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室職責(zé)，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，著力防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
針對央行下一步政策的主要思路，報告指出，首先，將保持總量穩(wěn)定，綜合運用價、量工具和宏觀審慎政策加強預(yù)調(diào)微調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門。密切關(guān)注國內(nèi)外形勢變化對流動性的可能沖擊，合理安排工具搭配和操作節(jié)奏，“削峰填谷”維護流動性基本穩(wěn)定。
尤為值得注意的是，報告稱，央行將加強和改善宏觀審慎管理，逐步探索將更多金融活動和金融市場納入宏觀審慎管理框架。為了更全面地反映金融機構(gòu)對同業(yè)融資的依賴程度，引導(dǎo)金融機構(gòu)做好流動性管理，擬于2018年一季度評估時起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA(宏觀審慎管理體系)同業(yè)負債占比指標(biāo)進行考核。對其他銀行繼續(xù)進行監(jiān)測，適時再提出適當(dāng)要求。
在防范風(fēng)險方面，報告稱，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放到更加重要的位置，采取多種措施，切實維護金融安全和穩(wěn)定。具體來說，包括防范化解銀行業(yè)不良資產(chǎn)風(fēng)險，控制不良貸款增量；統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，強化實質(zhì)性和穿透式監(jiān)管，減少監(jiān)管套利，規(guī)范市場秩序；嚴(yán)格執(zhí)行差別化信貸政策，限制信貸流向投資投機性購房；在控制總杠桿率的前提下，把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重；有效規(guī)范地方政府舉債融資；繼續(xù)做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作等。
其中，在上述提及的統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制方面，報告認(rèn)為，當(dāng)前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在流動性風(fēng)險、多層嵌套導(dǎo)致底數(shù)不清、影子銀行面臨監(jiān)管不足，以及剛性兌付等多方面問題。因此，對資管快速發(fā)展過程中暴露出的突出風(fēng)險和問題，要注意到資管業(yè)務(wù)不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，要逐步引導(dǎo)其回歸“受人之托、代客理財、投資者風(fēng)險自擔(dān)”的本質(zhì)。報告稱，當(dāng)前應(yīng)從統(tǒng)一同類產(chǎn)品的監(jiān)管差異入手，建立有效的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管制度。
一是分類統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，強化功能監(jiān)管和穿透式監(jiān)管，逐步消除套利空間。
二是有序打破剛性兌付，逐步減少預(yù)期收益型產(chǎn)品的發(fā)行，向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。
三是鼓勵金融機構(gòu)設(shè)立具有獨立法人地位的子公司專門開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，統(tǒng)一同類產(chǎn)品的杠桿率，合理控制股票市場、債券市場杠桿水平，抑制資產(chǎn)泡沫。
四是消除多層嵌套，抑制通道業(yè)務(wù)，對各類金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實行平等準(zhǔn)入，對基于主動管理、以資產(chǎn)配置和組合管理為目的的運作形式，給出合理空間。
五是規(guī)范銀行信貸資產(chǎn)及其收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，控制并逐步縮減“非標(biāo)”投資規(guī)模。六是加快建設(shè)覆蓋全面、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、信息共享的綜合統(tǒng)計體系，逐只產(chǎn)品統(tǒng)計基本信息、募集信息、資產(chǎn)負債信息、終止信息。（證券時報）
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